事已至此，我跟赵总打了场高球。

本来我想请吃饭，赵总说他每年这个季节都早起打高尔夫锻炼身体，问我打不打。

老子高尔夫90杆内啊，走起。

约的早上5点，说凉快。

原来赵总就住在城北的XX庄园，自带高尔夫球场。

赵总上来根本没提阳光公司的事，一心打球，特别有气派。

还是我主动提到阳光公司，絮絮地解释总公司的决定，并表示自己特别看好这个公司，对总公司的决定感到遗憾。

赵总一挥杆：没事，这一轮已经超额认购了，不缺钱。万总能过去捧个人场，就是给他们面子。至于钱场，我老赵从来不觉得是个事儿。

超额认购？机构都争着给送钱？

我心中一凛，脸上还是笑嘻嘻地：是啊，有赵总坐镇，不超额认购都难。虽然我回国时间不长，也知道，就冲赵总，这公司IPO就不是难事。既然前景美好，那机构当然得早点占坑儿。

我说话的时候心想：要是这样的公司也能上市，就算是一坨屎也能上市了。

但刚想到这儿，我就想扇自己嘴巴：猪！这是国内！人家就是有本事上市，用你操心！就算是茅坑，只要IPO成功，就是金茅坑！

赵总呵呵一笑：IPO还要看他们的发展，现在还差一口气，让他们再好好努努力吧。我现在每年也不多，自己签字的就一个。（注：赵总本身是保荐人）

我：据说赵总做的都是中国高通、中国GE级别的，弄个“小华为”应该不是事儿。

赵：谈不上，咱就是一打工的，干的年头长了，上上下下都给面子而已。我现在干活儿就跟冯小刚拍电影似的，一般的已经打不起精神来了，就想做点有意思的。这个公司的业务方向跟国家“走出去”的战略相合，所以我看好它。

我：“走出去”具体是指？

赵：他们的技术还是可靠的，性价比高，占领几个发展中国家市场有希望。听我一哥们儿说，国务院明年要推出一个“国家顶级战略”，叫什么名还没想好。但总体上是支持企业对外直接投资，支持企业承接别国的外包服务合同，阳光公司的业务完全踩在这个点儿上，我感觉公司要是好好做，大有可为。第二，这公司还有“引进来”的业务，“引进来”也是国家战略，要把别国的先进技术引进来，阳光公司的董事长名下还有一个公司，正准备引进发动机技术，将来会把这块资产装到阳光公司里来。总之，这小子（指阳光公司董事长）还是挺有魄力的，我很欣赏他。他要真能把这些项目做下来，何止是“小华为”啊，还是“小华润”、“小保利”呢。

赵总说的这叫热闹，我一脸崇拜：赵总国之栋梁啊，您这境界我们比不了。

但我听赵总说的这么热闹有点震惊：难道老赵被骗了？他这级别不会亲自做尽调，不会是阳光公司勾结他的手下一起骗他吧？那我应该不应该提醒他？……要不再问问？

当然，我自己也是止不住地想核实合同的真伪，措了半天辞，我假装不经意地问：听说阳光公司背景很深，有军方背景？听我的分析师说，公司高管里就有军队的转业干部。

赵：这个咱们不能随便在外头说，但是他这些涉外业务，确实上头得有人给他协调。平民百姓出去就能中标，搁谁也不能信啊。

我：反正那天签约的事，给我留下深刻印象。

我故意把“深刻印象”四个字说的意味深长，想表明“我也不傻，那天的戏我看着有点假”。

赵：那个啊？嗨，其实我劝他们不必，他们非要来这么一出。我也懒得说了。

我：怎么了？不是挺好的吗？

赵总瞟了我一眼：再好也别安排一天啊，跟假的似的。更不能为了博取大家的信任就搞把戏。你说是不是万总？

我：哈哈哈。赵总您可真直爽。

老赵这句话把我噎那儿了。

“跟假的似的”，那就是真的？“搞把戏”，那就是假的？

话都让你说了，老子怎么接？

所以老赵是暗示我“大家都明白，你别耍聪明揭穿”？还是“你大哥我心里都有数，你也别当真”？

总之，无论真假，老赵轻松一句话，就把自己摘了个干净。

服了。

赵比划了半天，一杆攻上果岭，说：我这个人就是爽快。见的企业多了，都别跟我玩虚的。听他又说了“玩虚的”，我鼓足勇气说：阳光公司也敢跟您玩虚的？那他们也太不懂事儿了。

赵：懂事儿？这简直就是中国企业最稀缺的品质了。省心的少啊，唉。

这回我真的不敢再问了。旁敲侧击了半天，人家说话严丝合缝，再敲打人家就是我不懂事儿了。

赵让我给他讲讲在美国都做过哪些业务，正好，我今天的第二个任务就是让赵总多给我介绍点客户。我振奋精神，有针对性地讲了几个在原东家的案例，都是大公司、跨国业务，以体现我个人的实力。又讲了一个现公司的案例，就是我回国之前做的中资收购酒店案例。

赵：这公司董事长不是XXX吗？

我：您认识？

赵：认识但不熟，我知道他们公司前年有这么个事儿，但没想到就是你给做的。世界真是太小了。我说：赵总是前辈，人脉广。我们公司一没经验，二没人脉，还请赵总多关照。

赵：关照谈不上。你们不是主做并购吗？现在国内企业进行海外收购的欲望很强，去年一年就干掉了亿美元。这里头有你们多少？

我涎着脸：国内企业不太认我们，所以连一根寒毛也谈不上。赵总能量大，我们这两年吃龙虾还是啃窝头就看您了。亿您看您能分给我们多少。

赵：我说做不好一年3个亿得有，做的好五年30亿打不住——你敢信吗？

我：太信了。

赵：我那是开玩笑。哈哈哈哈哈哈。

我：说是玩笑，我觉得也差不离。什么样的企业能出海去收购？小企业去得了吗？中等规模的企业有这实力吗？还得是上市公司、大国企，大民企，比如万达、复星都对海外资产有浓厚兴趣，国电、中石油在海外也很活跃。不过国企的业务落不到我们手里，万达他们都用自己的投行部门，我们现在就是锁定其他上市公司。这类资源，赵总手里一抓一大把啊。

赵：你们想的很透啊。

我：只是皮毛。我对我们公司很有信心。我们公司历史悠久，创始人跟亚洲还有点渊源，二战的时候他曾经是太平洋战场上的一名飞行员……

我认真地把我们公司的历史介绍了一遍，我们公司创始人是那种很有情怀的富家子，二战的时候来过亚洲很多国家，不像当时的白人那样歧视亚洲人，战时他曾经驻扎在菲律宾，战争结束后回美国继承家业，马上成立了一个基金会帮助菲律宾农民种水稻。

赵总听的很入神，听完还长长太息，很有感触的样子。

赵：这就是情怀啊。

我：国内好像现在很流行讲情怀，美国人不太讲这个，只讲专业精神和追求。

赵：有的人对情怀有误解，把情怀跟情绪、心情划等号。情怀，有情，情在哪？在胸中，胸怀中，所以有情怀的前提是有胸怀。

我：胸怀就是境界呗。

赵：不管是胸怀还是境界都根源于人的认识。我干金融这么多年，手艺不敢说提高了多少，认识反正是逐年提高。

我：赵总给讲讲呗。

赵：我还真是想给你讲讲——我平时不跟人说，但是我还真是！（挥杆）想跟你说说！一个呢，你是麦总的朋友，麦总这个人我还是很看的上的；二呢，你那个母校和我这个母校，说的上话，我说什么，你们能懂；三呢，我没有海外经验，这是个遗憾，咱们当个朋友，我也愿意跟你多学学。

我：我太想听听了！

赵：其实也简单，我总结，在国内做金融，就一句话——要遵从特定的逻辑。政府的逻辑，企业的逻辑，个人的逻辑，三者如果能达到认识上的统一，就能借力借势。

我：请赵总指教。

赵总：等我先抓个鸟给你看……我这个位置打的特别好。

果然就，没抓上……但赵总确实打的不错，我忙着夸奖。

赵：你也打的不错，我对这里地形熟，你第一次来，这几个洞都是两杆上果岭，不错了……我也是希望万总能在国内大展宏图，咱们都是中国人是不是，肥水不流外人田，咱们能做的，何必让外人挣钱呢？你说是不万总？当然企业有企业的考量，有自己的心思，这个我们必须得理解。我听你刚才说你做过的这几个案例，都是通过英属维尔京做架构的？

我：现在没有不做架构的交易，都有避税需求。

赵：你听说过高盛公司卖双汇公司股权的事吗？全部通过维尔京注册的公司买卖的，河南省税务局一分钱税都收不到，气的直找国家税务总局。

我：当然听说过。但是现在不管大小，只要是并购，为了把不同国家、地区的税务优惠使足，投行基本都会搭多层架构，双汇收购美国公司这个架构还算简单，就是中国-香港-维尔京-美国三层架构，还有五层架构的呢，这样投资者可以把利润全部留在税率低的地方，不用交国内的企业所得税。高盛是避了中国的税，但它避美国的税更多，中国的企业所得税是25%，美国是35%呢。

赵：用架构合理避税，这个没毛病。你河南地税局惦记这个钱，惦记不着。

我：话虽这么说，但是在海外也是引起……骚动，说中国政府要加强对外资的审查。

赵：这里就有个政府的逻辑——你高盛能插脚这个优质的生意是中国政府同意的，你挣了钱好歹上个税，大家面子都好看。你也不想想，政府审批不给你过，你能参加这个收购吗？

我：因为政府有这种特权，所以会有吃亏上当的感觉。但是海外公司没法接受这个逻辑，怎么会连一个火腿肠性质的收购都要运用权力去审查？人家政府插手没这么深。

赵：在中国干金融，绕不开政府。你可以反对这种逻辑，但是你不遵从就得付出代价，说不定什么时候就得挨收拾。所以，最好的办法就是迎面而上，找到出路——高盛公司其实做的很好。你记得吗？高盛公司跟鼎晖投资一起在香港成立合资公司做收购平台，俩家儿先绑一块儿，才去参加收购。说白了，是鼎晖投资拉大旗做虎皮，引入高盛去做收购，高盛顺势而为，坐着就把钱挣了。而且高盛出售股份，也基本都是出售给了鼎晖投资，所以最大的赢家其实是鼎晖投资。但是你看有人找鼎晖投资的麻烦吗？没有，做到鼎晖投资这种级别，自有它的政治纽带。这就是高盛聪明的地方，我想进入中国市场，那好，谁能搞定中国政府，我就跟谁合作。好处你多拿，我不贪，锅也你背着，我不背。或者说，我觉得这就是高盛在中国从来没有触过霉头的原因，也是在全世界长盛不衰的原因，它能够以自己的方式遵从不同政府的逻辑。

我本来心里想着，找个机会尖锐两句，你介绍骗子给我，我得让你知道我不傻。但赵某谈的这个案例一下把我吸引住了，我不禁想引他多谈谈。

我点头：对啊，是这么回事啊。

赵：所以说，外人来挣中国的钱，不是不能挣，要找准合作伙伴。

我酝酿了半天说了一句：确实是个关键。像高盛这样的公司，您讲话，坐着不动都会有人来合作。可一般的公司哪有这种机缘……

赵：那个先不说。说完企业怎么遵从政府的逻辑，现在咱们再谈谈企业应该遵从什么样的逻辑，或者说什么样的企业逻辑能获得放大效应。还谈谈阳光公司吧。现在中国企业海外并购，好多企业都没做到点儿上，买个酒店、足球队什么的有什么用啊，一笔两笔还行，都去买，国务院能看的下去吗？好不容易攒点外汇都瞎造了？所以现在海外并购，国有机构的资金还是主要支持国企。你看国家电网，收购了很多国家的电力输配网络——希腊的、葡萄牙的、澳大利亚什么的，两年花了多亿，谁有实力支持它？还得大银行啊。关键是收了电网以后，还能跟着输出设备，细水长流，资产回报率高，报表健康。大家也有希望跟着挣钱。

我：国家电网确实强，我在美国也有耳闻，他们趁金融危机，进军了发达国家，起点很高。他们最初是用的外部资金，现在好像已经自体循环，不用找钱了。

赵：对，他在海外挣的钱都留在海外，有的是钱，现在想挣他们的钱难了。我觉得，阳光公司很有希望复制国电这个模式，做4G网络的“国电”。当然，也需要很大的资金支持，民营企业，规模又不大，就是二等公民。这我心里都清楚。但我为什么对它有信心？就因为他们的方向符合国家战略，国家战略，就是现在中国的最大风口。

我：我操，我错过了什么！

我这句话绝对是饱含感情了，我甚至还配合打出了糟糕的一杆！因为我确实震精了！

合！情！合！理！

没毛病。

赵总笑呵呵地说：阳光公司的事先不说了。

然后指点我，说这里地形如何如何，你这杆应该这么这么打之类的。

我们走向下一个洞的时候，我又提起话头：那除了阳光公司，国内企业还有没有做的能入您眼的？

赵总斩钉截铁地说：有的凑合擦边吧，但按我的标准，都不成！

我：您这也是标准太严格。

赵总：严格？没那个！我跟你说啊万总，在国内干金融有时候你真的得糊涂一把。

赵总：我给你讲个事啊。这事我也没跟人说过，是我一朋友碰上的，今儿说高兴了，跟你交流一下，咱们哪儿说哪了。

讲真，赵总给我讲的这个事还真……不知道怎么形容，反正讲这件事的时候，赵总明显心思已经不在打球上了，沙坑好几杆出不来，果岭三推。

他讲了这样一个例子：某央企做全球布局，四处收购，该企业确定了以东南亚某国为锚点，拓展海外能源储备的战略，于是，花几十亿美元的现金在该国购买了几处正在开采中的能源储地。这个企业很有钱，海外资金充裕，但是因为一时要得急，数额又大，所以临时在海外发债。赵总的朋友是操盘这个事的团队的一员，据他事后告诉赵总，整个融资过程中，团队一直受到巨大的干扰，收到了多封匿名信，向他们揭发这几个储地根本不靠谱，资源已近干涸，根本一文不值。

我：怎么会这样？

赵：怎么不会这样？

我不出声了，按理说我应该问：没有资源还收，他们四不四洒？

但是赵总的神逻辑太多，又都是宏大叙事，我觉得这个回应太中二。

赵总看我不吱声，问我：要搁你，收这么多匿名信你怎么办？

我：呃，真不好说该怎么办……我听着，标的应该不是顾问机构推荐的吧？肯定是企业自己选的吧？您的朋友如果是外部机构，那无权干涉企业决定，如果本身就是企业员工，那就更……但是这里面有一个前提，就是，企业做的是债权融资，就是借钱还钱。而不是股权融资，如果是股权融资的话，投行要对这个股权的含金量负责的。

赵总呵呵一笑：看来美国人也是这思路啊，难得糊涂啊，是不是万总？

我笑说：主要是你无权干涉企业决定。

赵总：如果这个企业是纽交所上市公司呢？你作为它的券商或者财务顾问，你有没有信息披露和监督的义务呢？

呃……我失语了……

美国的制度环境跟中国能一样吗，再说了，我作为美国公司，也没有义务对中国证监会以及中国投资者保持忠诚。

但这话不能说，太有优越感了，我反问一句：那您那个朋友是怎么处理的？

我的犹疑让赵笑的停不下来：跟你一样啊，心里二虎！他都吓的睡不着觉。

我也笑：必须的啊赵总，太瘆得慌了。

又补了一句：赵总身处高层，了解的事真多。

赵总：了解的越多，反而觉得了解的越少。你听我给你分析——我也是这么跟他分析的——你说企业这么干，为什么？图什么？有没有一种可能，就是这个企业的开采技术高，别人的贫矿，对于他们就是富矿？有没有一种可能，这次收购根本就是醉翁之意不在矿，企业有其他目的呢？——毕竟是战略资源是吧？退一万步说，就算真的是白扔钱，万一企业的目的是置换出款项来干别的，比如买航母呢？万一国家需要企业这么干，目的是跟当地政府达成什么政治合作呢？

赵总：你要知道，国企有社会责任，很多时候也是身不由己，据我所知，这个企业在国内各地建的炼化厂，大半都是赔钱的，以至于很多时候，他建了炼化厂也不开工，因为开工赔的更多……所以我觉得，不能用单一的指标去衡量国企的海外并购交易，很多事不是我们干活的该知道的，我们也不想知道。这就是我想说的，我做金融的个人逻辑。

我陪着笑脸说：赵总“不想知道”这四个字儿，绝了！

我不知道这样的人，我是该直接啐，还是扑通给跪！

打完球出来，老子只想回家躺着，这特么真是……

老子笑也笑不出来，哭也哭不出来，只能说，我的祖国啊！我心痛你靠毁了青山绿水留守了几代儿童好不容易攒的那点美元！

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欲知后事如何

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