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背景聚焦

瑞幸咖啡财务造假？

美国东部时间4月2日，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会（SEC）提交公告，公开承认财务造假，称自查发现公司首席运营官（COO）刘剑等财务造假，牵涉约22亿元交易额。受此影响，当天瑞幸咖啡收报6.4美元/股，较上一交易日跌75.57%。事后梳理发现，光大金融租赁和中关村租赁等租赁公司都曾为瑞幸咖啡提供过融资。瑞幸咖啡从成立到IPO只用了短短的17个月，这样的明星公司可能是风投的客户，但是不是租赁公司的客户，则需要细加考量。

一、瑞幸咖啡的起家与上市

年6月，原神州优车集团首席运营官钱治亚在开曼群岛注册成立了幸运咖啡公司(LuckyCoffeeInc.)。公司后来更名为LuckinCoffeeInc.（“瑞幸咖啡”）。为便于融资，瑞幸咖啡在英属维尔京群岛注册成立了全资子公司瑞幸咖啡投资公司。随后，瑞幸咖啡投资公司的全资子公司瑞幸咖啡（香港）公司成立，即香港瑞幸。同时，瑞幸咖啡投资公司还在投资设立了瑞幸咖啡烘焙（香港）公司。年10月起，北京瑞幸、天津瑞幸和中国瑞幸等香港瑞幸的多家子公司先后在中国大陆注册成立。随后，瑞幸咖啡即以这些子公司作为运营实体，开展咖啡零售业务。瑞幸咖啡的股权结构如下图所示：

年10月，瑞幸咖啡第一家门店在北京银河SOHO开业。同月，瑞幸咖啡邀请世界咖啡师大赛（WBC）总冠军井崎英典、意大利区冠军安德烈·拉图瓦达、中国区冠军潘志敏出任首席咖啡大师。11月，瑞幸咖啡邀请汤唯、张震出任公司品牌代言人。年1月1日起，瑞幸咖啡陆续在北京、上海、天津等全国13个城市试营业。到当年5月，瑞幸咖啡已完成门店布局家，累计完成订单约万单，销售咖啡约万杯，服务用户超过万人次。5月8日，瑞幸咖啡宣布正式营业。年12月25日，瑞幸咖啡第家门店上海新世界大丸百货店正式营业。年1月，瑞幸咖啡宣布将在全国新开设2家门店，门店总数将超过4家，在门店和杯量上全面超越星巴克。截至年12月16日，瑞幸咖啡在中国的门店数达到家，较星巴克同期门店数多出家。

在门店数量高歌猛进的同时，瑞幸咖啡的融资之路也一帆风顺。年7月11日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元。半年后的12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值达到22亿美元。年4月18日，瑞幸咖啡获得1.5亿美元的新投资，其中贝莱德集团（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元，瑞幸咖啡投后估值达到29亿美元。

在新一轮融资完成的四天之后，4月22日，瑞幸咖啡正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了上市申请。年5月17日，瑞幸咖啡在纳斯达克正式挂牌交易，股票代码LK。瑞幸咖啡本次IPO共计发行3万股，发行定价为17美元。从公司创立到美股IPO，瑞幸咖啡只用了17个月，创造了全球最快IPO公司的纪录。瑞幸咖啡在纽约时代广场庆祝上市成功

二、瑞幸咖啡的商业模式

根据


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